Bisa a perusahaan buy back stock options

BREAKING DOWN Buyback Pembelian kembali memungkinkan perusahaan berinvestasi pada diri mereka sendiri. Dengan mengurangi jumlah saham yang beredar di pasaran, buyback meningkatkan proporsi saham yang dimiliki oleh investor yang bertahan. Sebuah perusahaan mungkin merasa sahamnya undervalued dan membelinya kembali untuk memberi investor kembalinya, dan karena perusahaan tersebut bullish pada operasi saat ini. Pembelian kembali juga meningkatkan bagian proporsional dari pendapatan suatu saham dialokasikan untuk semua hal lain yang setara, ini meningkatkan valuasi saham meskipun mempertahankan rasio price-to-earning (PE) yang sama. Alasan lain untuk membeli kembali adalah untuk tujuan kompensasi. Perusahaan sering memberi penghargaan kepada karyawan dan manajemen mereka dengan imbalan saham dan opsi saham untuk membuat karena saham dan opsi, perusahaan membeli kembali saham dan menerbitkannya kepada karyawan dan manajemen. Hal ini membantu untuk menghindari dilusi pemegang saham yang ada. Aktivis investor juga dapat berdebat untuk buyback ketika saham perusahaan tidak dilakukan sesuai dengan pasar yang lebih besar atau industrinya. Bagaimana Perusahaan Melakukan Buyback Buyback dapat dilakukan dengan dua cara: 1. Pemegang saham dapat mengajukan penawaran tender dimana mereka memiliki opsi untuk mengajukan, atau melakukan tender, sebagian atau seluruh saham mereka dalam jangka waktu tertentu dan pada suatu Premium terhadap harga pasar saat ini. Premi ini mengkompensasi investor untuk melakukan tender saham mereka daripada mempertahankannya. 2. Perusahaan membeli kembali saham di pasar terbuka dalam jangka waktu yang lama dan bahkan mungkin memiliki program pembelian kembali saham yang digariskan yang membeli kembali saham pada waktu-waktu tertentu atau dalam interval reguler. Perusahaan dapat mendanai pembelian kembali dengan mengambil hutang, dengan uang tunai atau dengan arus kas dari operasi. Contoh Pembelian Kembali Saham perusahaan telah mengimbangi saham pesaingnya meski memiliki tahun keuangan yang relatif baik. Untuk menyenangkan investor jangka panjang dan memberikan pengembalian kepada mereka, ia mengumumkan program pembelian kembali saham baru yang akan membeli kembali 10 sahamnya yang beredar dengan harga pasar saat ini. Perusahaan memiliki 1 juta laba yang tersebar di lebih dari 1 juta saham, setara dengan EPS 1,00. Dengan PE 20, sahamnya diperdagangkan di 20. Semua yang lain sama, 100.000 saham akan dibeli kembali dan EPS baru akan menjadi 1,11, atau 1 juta di laba menyebar lebih dari 900.000 saham. Pada PE 20, sahamnya akan diperdagangkan 11 sampai 22.22.6 Skenario Buyback Saham Buruk Membeli kembali saham bisa menjadi cara yang masuk akal bagi perusahaan untuk menggunakan uang ekstra. Tapi dalam banyak kasus, itu hanya sebuah cara untuk meningkatkan pendapatan dan. Lebih buruk lagi, sebuah sinyal bahwa perusahaan telah kehabisan ide bagus. Ini berarti investor tidak dapat mengambil buyback dengan nilai nominal. Cari tahu bagaimana memeriksa apakah sebuah buyback mewakili langkah strategis oleh perusahaan atau perusahaan yang putus asa. Ketika Buyback bekerja Pembelian kembali saham terjadi saat perusahaan membeli dan melepaskan beberapa sahamnya yang beredar. Ini bisa menjadi hal yang hebat bagi pemegang saham karena setelah melakukan pembelian kembali saham, mereka akan memiliki bagian perusahaan yang lebih besar, dan karenanya merupakan bagian yang lebih besar dari arus kas dan pendapatannya. Secara teori, manajemen akan mengejar buyback saham karena mereka menawarkan potensi pengembalian terbesar bagi pemegang saham - tingkat pengembalian yang lebih baik daripada yang dapat diperoleh dari perluasan operasi ke pasar baru, berinvestasi pada merek atau penggunaan lain yang dimilikinya untuk perusahaan. Jika sebuah perusahaan yang berpotensi menggunakan uang tunai untuk mengejar ekspansi operasional memilih untuk membeli kembali sahamnya, maka bisa jadi pertanda sahamnya undervalued. Sinyal bahkan lebih kuat lagi jika manajer puncak membeli saham untuk mereka sendiri. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Bagaimana Buyback Warp Rasio Harga-Untuk-Buku.) Yang terpenting, pembelian kembali saham dapat menjadi pendekatan yang berisiko rendah bagi perusahaan untuk menggunakan uang ekstra. Menginvestasikan kembali uang tunai ke dalam, katakanlah, RampD atau produk baru yang baru bisa sangat berisiko. Jika Investments ini tidak melunasi, uang yang diperoleh dengan susah payah turun sia-sia. Menggunakan uang tunai untuk membayar akuisisi juga bisa berbahaya. Merger hampir tidak pernah memenuhi harapan. Pembelian kembali saham, di sisi lain, membiarkan perusahaan berinvestasi pada diri mereka sendiri ketika mereka yakin bahwa saham mereka dinilai undervalued dan memberikan imbal hasil yang baik bagi pemegang saham. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat bagaimana Anda dapat Menggunakan Nilai Breakup untuk Menemukan Perusahaan yang Kurang Terpercaya.) Saat Buybacks Gagal Beberapa saat, pembelian kembali saham bisa menjadi hal yang hebat. Tapi seringkali, mereka bisa menjadi ide yang benar-benar buruk dan bisa melukai para pemegang saham. Hal ini dapat terjadi ketika buyback dilakukan dalam situasi berikut: 1. Bila S hare s A re O vervalued Sebagai permulaan, pembelian kembali hanya boleh dilakukan bila manajemen sangat yakin bahwa saham tersebut bernilai undervalued. Toh, perusahaan tidak berbeda dengan investor biasa. Jika sebuah perusahaan membeli saham dengan harga 15 masing-masing bila nilainya hanya 1 0. perusahaan tersebut jelas-jelas membuat keputusan investasi yang buruk. Perusahaan yang membeli saham dengan nilai lebih tinggi menghancurkan nilai pemegang saham dan akan lebih baik membayar uang tunai itu sebagai dividen. Sehingga pemegang saham bisa menginvestasikannya lebih efektif. (Cari tahu dividen apa yang dapat Anda lakukan untuk portofolio Anda dalam The Power of Dividen Growth.) 2. Untuk Meningkatkan Earnings Per Share Buybacks dapat meningkatkan EPS. Ketika sebuah perusahaan masuk ke pasar untuk membeli sahamnya sendiri, perusahaan tersebut menurunkan jumlah saham yang beredar. Ini berarti bahwa pendapatan didistribusikan di antara lebih sedikit saham, meningkatkan laba bersih per saham. Akibatnya, banyak investor memuji buyback saham karena mereka melihat peningkatan EPS sebagai pendekatan pasti untuk meningkatkan nilai saham. Tapi jangan tertipu. Bertentangan dengan kearifan populer (dan, dalam banyak kasus, kebijaksanaan dewan perusahaan), meningkatkan EPS tidak meningkatkan nilai fundamental. Perusahaan harus mengeluarkan uang tunai untuk membeli saham investor, pada gilirannya, menyesuaikan valuasi mereka untuk mencerminkan penurunan baik dalam bentuk tunai maupun saham. Hasilnya, cepat atau lambat, merupakan pembatalan dari dampak pendapatan per saham. Dengan kata lain, pendapatan kas yang lebih rendah dibagi antara saham yang lebih sedikit tidak menghasilkan perubahan bersih terhadap laba bersih per saham. Tentu saja, banyak kegembiraan akan dihasilkan oleh pengumuman buyback utama karena prospek EPS yang berumur pendek bisa memberi harga saham pop-up. Tapi kecuali jika buyback itu bijak, satu-satunya keuntungan bagi investor yang menjual saham mereka di berita. Ada sedikit, jika ada, manfaat bagi pemegang saham jangka panjang. (Untuk wawasan lebih banyak, lihat Cara Mengevaluasi Mutu EPS) 3. Untuk Menguntungkan Eksekutif Banyak eksekutif mendapatkan sebagian besar kompensasi mereka dalam bentuk opsi saham. Akibatnya, buyback dapat memenuhi tujuan: karena opsi saham dilakukan, program buyback menyerap kelebihan stok dan mengimbangi dilusi nilai saham yang ada dan potensi penurunan laba per saham. Dengan membersihkan stok ekstra dan mempertahankan EPS naik, buyback adalah cara mudah bagi eksekutif untuk memaksimalkan kekayaan mereka sendiri. Its cara bagi mereka untuk menjaga nilai saham dan opsi saham. Beberapa eksekutif bahkan mungkin tergoda untuk mengejar buyback saham untuk mendorong harga saham dalam jangka pendek dan kemudian menjual saham mereka. Lebih dari itu, bonus besar yang sering didapat CEO sering dikaitkan dengan kenaikan harga saham dan kenaikan laba bersih per saham, jadi mereka memiliki insentif untuk mengejar buyback walaupun ada cara yang lebih baik untuk menghabiskan uang tunai atau saat saham tersebut dinilai terlalu tinggi. (Pelajari lebih lanjut di Pages From The Bad CEO Playbook.) 4. Buybacks Yang Menggunakan Uang yang Dipinjam Bagi para eksekutif, godaan untuk menggunakan hutang untuk membiayai pembelian saham yang meningkatkan pendapatan juga sulit ditolak. Perusahaan mungkin percaya bahwa arus kas yang digunakannya untuk melunasi hutang akan terus tumbuh, membawa dana pemegang saham kembali sesuai dengan pinjaman pada waktunya. Jika mereka benar, mereka akan terlihat pintar. Jika salah, investor akan terluka. Manajer, terlebih lagi, memiliki kecenderungan untuk mengasumsikan bahwa saham perusahaan mereka undervalued - terlepas dari harganya. Bila dilakukan dengan meminjam, buyback saham bisa merugikan peringkat kredit. Karena mereka menguras cadangan kas yang bisa berfungsi sebagai bantal jika waktunya semakin sulit. Salah satu alasan yang diberikan untuk meningkatkan hutang untuk mendanai pembelian kembali saham adalah lebih efisien karena bunga atas hutang dikurangkan dari pajak, tidak seperti dividen. Namun, hutang harus dilunasi pada suatu waktu. Ingat, apa yang membuat perusahaan mengalami kesulitan keuangan bukanlah kekurangan keuntungan, tapi kekurangan uang. 5. Untuk Menghentikan Acquirer Dalam beberapa kasus, pembelian kembali leveraged dapat digunakan sebagai sarana untuk menangkis penawar yang bermusuhan. Perusahaan mengambil tambahan hutang yang signifikan untuk membeli kembali saham melalui program buyback. Pembelian balik leverage semacam itu bisa berhasil dalam menggagalkan tawaran bermusuhan dengan menaikkan nilai saham (mudah-mudahan) dan menambahkan banyak hutang yang tidak diinginkan ke neraca perusahaan. 6. Tidak Ada Tempat Lain untuk Menempatkan Uang Sangat sulit membayangkan skenario di mana buyback adalah ide bagus, kecuali jika pembelian kembali dilakukan saat perusahaan merasa harga sahamnya terlalu rendah. Tapi, sekali lagi, jika perusahaan itu benar dan sahamnya undervalued, mereka mungkin akan pulih kembali. Jadi, perusahaan yang membeli kembali saham tersebut, pada dasarnya, mengakui bahwa mereka tidak dapat menginvestasikan arus kas cadangan mereka secara efektif. Bahkan program buyback paling murah pun tidak banyak berguna bagi pemegang saham jika dilakukan di tengah kinerja keuangan yang buruk. Lingkungan bisnis yang sulit atau penurunan profitabilitas perusahaan. Dengan memberikan EPS sebuah pengangkatan sementara, pembelian kembali saham dapat melunakkan pukulannya, namun mereka tidak dapat membalikkan keadaan ketika perusahaan berada dalam masalah. (Pelajari lebih lanjut di Cash-22: Apakah Buruk Bagi Terlalu Banyak Hal Baik) Kesimpulan Sebagai investor, kita harus melihat lebih dekat buyback saham. Lihat di laporan keuangan untuk rinciannya. Lihat apakah saham diberikan kepada karyawan dan apakah dibeli kembali saham dibeli saat saham itu harga bagus. Perusahaan membeli kembali saham dengan nilai terlalu tinggi - terutama dengan banyak hutang - menghancurkan nilai pemegang saham. Bagikan rencana pembelian kembali arent selalu buruk. Tapi bisa juga. Jadi, mari kita hati-hati di luar sana. (Pre-IPO: Opsi Latihan Awal Mengapa beberapa perusahaan memberikan opsi saham yang segera dapat dieksekusi sebelum mereka rampung dan tunduk pada hak pembelian kembali oleh perusahaan Beberapa perusahaan memberikan opsi saham yang Segera dieksekusi, tapi Anda menerima saham yang masih perlu dilewati sebelum Anda memilikinya langsung. Sampai saat itu, saham masih harus dibeli kembali jika pekerjaan Anda berakhir sebelum melakukan vesting. Periksa perjanjian hibah Anda apakah opsi Anda segera dieksekusi pada saat hibah sebelum melakukan vesting, dan periksa rincian pembelian kembali. Di beberapa perusahaan ini disebut rencana pembelian saham terbatas atau opsi saham latihan awal. Pilihan latihan awal dengan hak membeli kembali memungkinkan karyawan yang ingin membuat keputusan investasi awal tentang perusahaan memulai periode penambahan modal mereka lebih cepat. Jika Anda memegang saham, bukan hanya pilihannya, setidaknya selama 12 bulan, Anda akan membayar pajak yang lebih rendah untuk penjualan selanjutnya. Dalam perusahaan swasta, downside adalah bahwa saham tidak memiliki likuiditas (yaitu tidak dapat diperdagangkan bahkan jika dipekerjakan). Anda mungkin memegang saham untuk waktu yang tidak terbatas sampai ada IPO atau akuisisi atau sampai saham menjadi tidak berharga. Bila penyebarannya nol atau tidak dapat diabaikan, latihan dini juga meminimalkan kemungkinan adanya pajak minimum alternatif untuk ISO, dan pendapatan biasa untuk NQSO pada penyebaran saat berolahraga. Rencana tersebut perlu memungkinkan Anda untuk menggunakan opsi Anda segera menjadi saham, dimana perusahaan dapat membeli kembali harga pelaksanaan Anda (atau harga lain yang ditentukan oleh rencana Anda) jika Anda meninggalkannya dalam periode vesting yang asli. Lihat, misalnya, Ubers Notice of Stock Option Grant (diajukan sebagai sebuah pameran dalam sebuah tuntutan hukum), yang membuat semua opsi dapat dieksekusi enam bulan setelah hibah. Apa Yang Terjadi Pada Latihan Dini Saat berolahraga, pada dasarnya Anda membeli bekal terbatas. (Seharusnya tidak bingung dengan akuisisi sekuritas terbatas yang, berdasarkan undang-undang sekuritas, tidak dapat segera dijual kembali. Untuk lebih jelasnya, lihat FAQ terkait.) Anda harus membuat Bagian 83 (b) pemilihan dan mengajukannya dalam 30 hari latihan dengan Internal Revenue Service dan dengan pengembalian pajak Anda berikutnya. Perhatian: Dalam situasi ini, Anda membuat Bagian 83 (b) pemilihan bahkan ketika Anda telah membayar nilai pasar wajar untuk saham yang dibatasi dan tidak ada diskon atau spread. Anda melaporkan bahwa Anda memiliki nol pendapatan untuk nilai properti yang diterima. Jika tidak, Anda akan berutang pendapatan biasa kemudian pada apresiasi saham atas nilai antara pembelian dan vesting (lihat kasus Alves v. IRS Commissioner, diputuskan pada tahun 1984). Perawatan Pajak Untuk Latihan Dini Pemilu pada dasarnya mengatakan bahwa Anda setuju untuk mengakui sebagai pendapatan biasa untuk NQSO, dan sebagai item AMT untuk ISO, spread antara harga pasar saham yang adil dan harga pelaksanaan Anda. Dengan cara ini, apresiasi masa depan terhadap saham NQSO dapat dikenai pajak dengan tingkat keuntungan modal jangka panjang yang menguntungkan pada penjualan saham pokok. Tanpa Bagian tepat waktu 83 (b) pengarsipan pada saat berolahraga, Anda mengenali pendapatan pada penyebarannya untuk sertifikasi ISO dan NQSO. Seperti yang dijelaskan di FAQ lain. Perpajakan ISO lebih kompleks untuk pilihan latihan awal dengan pemilihan 83 (b). Untuk tipe ISO khusus ini, periode holding ISO satu tahun dimulai saat latihan. Tetapi dalam penjualan sebelum periode holding ISO terpenuhi (yaitu mendiskualifikasi disposisi dalam penjualan dalam waktu dua tahun sejak hibah), pendapatan biasa adalah yang lebih rendah dari spread pada vesting (sisanya adalah capital gain) atau keuntungan penjualan aktual. Status Saham Anda Setelah Berolahraga Masa pembelian kembali perusahaan serupa dengan jadwal pelelangan tebing atau lulus untuk opsi saham tradisional. Sebagai gantinya pajak penjualan yang berpotensi lebih rendah dari penjualan saham, Anda melakukan komitmen pada saham perusahaan Anda sebelumnya. Meskipun saham yang belum dipulihkan yang Anda terima pada saat buyexercise dapat ditahan di escrow account sampai mereka rampung, mereka adalah saham luar biasa yang memberikan hak suara dan kelayakan untuk dividen. Terkadang, bila diijinkan oleh hukum, perusahaan menawarkan pinjaman kepada karyawan untuk mendorong latihan awal ini. Alert: Anda tidak perlu membuat pengarsipan ini untuk opsi saham standar yang dapat Anda olah hanya setelah vesting. Stok yang Anda terima pada pelaksanaan opsi saham pribadi tidak tunduk pada risiko penyitaan yang substansial yang memicu kemampuan dan kebutuhan untuk membuat pemilihan Bagian 83 (b).